אמזון (Amazon.com, Inc.)
סקירה אנליטית · דוח הרבעון שהסתיים ב–30.6.2026 (רבעון 2 של 2026)
בקשי פיננסים — Family Office | Research Depth: Comprehensive
על מה הסקירה הזו נשענת. הדוח הרבעוני של אמזון בטופס 10-Q לרבעון שהסתיים ב–30 ביוני 2026, שהוגש ב–31 ביולי 2026; הדוח הרבעוני של רבעון 1; הדוח השנתי בטופס 10-K לשנת 2025; הודעות הרווח הרבעוניות מאוקטובר 2025 עד יולי 2026; ודיווחי 8-K על ההסכם עם OpenAI, על רכישת Globalstar, על הלוואת טווח ועל הנפקות אג"ח. נתוני שוק: מחיר סגירה ב–5.10.2026, שער דולר יציג של בנק ישראל מאותו יום. הסקירה מחליפה את הגרסה הקודמת, שנשענה על הדוח השנתי לשנת 2025.
Company Profile — פרופיל החברה
אמזון (Amazon.com, Inc.) מפעילה חנות מקוונת ושוק למוכרי צד שלישי, רשת לוגיסטית ומשלוחים, מנוי Prime, עסק פרסום, ושירותי ענן תחת המותג AWS. היא מתכננת שבבים משלה לשרתים ולבינה מלאכותית, ובונה רשת לוויינים בשם Amazon Leo. מטה החברה בסיאטל, והיא מעסיקה כ–1.6 מיליון עובדים.
ב–12 החודשים שהסתיימו ביוני 2026 הסתכמו ההכנסות ב–775.7 מיליארד דולר. החברה מדווחת על שלושה מגזרים: צפון אמריקה (58% מההכנסות ברבעון), בינלאומי (21%) והענן (21%). הענן הוא מקור עיקר הרווח התפעולי: 16.6 מיליארד דולר מתוך 27.5 מיליארד ברבעון.
מאז 2023 השקיעה אמזון בשתי חברות בינה מלאכותית פרטיות, Anthropic ו–OpenAI. שתיהן גם לקוחות גדולים של הענן שלה. הקשר הכפול הזה, משקיעה וספקית, הוא אחד הנושאים המרכזיים בסקירה.
Financial Performance — ביצועים פיננסיים
הרבעון: האצה תפעולית, ורווח נקי שרובו שערוך
ברבעון אפריל–יוני 2026 עלו ההכנסות ב–20% ל–200.6 מיליארד דולר. הרווח התפעולי עלה ב–43% ל–27.5 מיליארד דולר, ושולי הרווח התפעולי הגיעו ל–13.7%. הענן צמח ב–37%, הפרסום ב–26%, שירותי מוכרי צד שלישי ב–16% והחנויות המקוונות ב–15%.
יום הפריים: ב–2026 התקיים אירוע המכירות השנתי ביוני, בתוך הרבעון השני. ב–2025 הוא התקיים ביולי, ברבעון השלישי. לפי הנהלת החברה, בלי השפעת האירוע צמיחת הרבעון השלישי הייתה גבוהה בכמעט 4 נקודות אחוז. החברה לא כימתה את התרומה לרבעון השני. אם היא דומה, הצמיחה ברבעון השני בלי האירוע הייתה כ–15% (אומדן שלנו).
מה צריך לנטרל ברווח: הרווח הנקי ברבעון היה 62.6 מיליארד דולר, 5.75 דולר למניה. מתוך רווח לפני מס של 80.9 מיליארד דולר, 53.4 מיליארד היו "הכנסות אחרות", ומתוכן 50.5 מיליארד היו שערוך כלפי מעלה של מניות הבכורה ב–Anthropic. השערוך נקבע לפי מחירים בסבבי הגיוס של Anthropic, והוא מדידה ברמה 3 — ללא מחיר שוק נסחר. בנוסף נכללו ברווח התפעולי החזרי מכס של כ–640 מיליון דולר ורווח לא ממומש של 551 מיליון דולר מחוזי חשמל ארוכים. בנטרול כל אלה לפני מס, ובשיעור מס של כ–19%, הרווח למניה ברבעון היה כ–1.94 דולר, לעומת כ–1.47 דולר ברבעון המקביל באותה שיטה (חישוב שלנו).
| מיליוני דולר | Q1-25 | Q2-25 | Q3-25 | Q4-25 | Q1-26 | Q2-26 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| הכנסות | 155,667 | 167,702 | 180,169 | 213,386 | 181,519 | 200,606 |
| מתוכן ענן | 29,267 | 30,873 | 33,006 | 35,579 | 37,587 | 42,232 |
| מתוכן פרסום | 13,921 | 15,694 | 17,703 | 21,317 | 17,243 | 19,809 |
| רווח תפעולי | 18,405 | 19,171 | 17,422* | 24,977* | 23,852 | 27,461 |
| הכנסות אחרות, נטו | 2,749 | 1,117 | 10,186 | 1,177 | 15,647 | 53,415 |
| רווח נקי | 17,127 | 18,164 | 21,187 | 21,192 | 30,255 | 62,647 |
| רווח למניה, מדולל ($) | 1.59 | 1.68 | 1.95 | 1.95 | 2.78 | 5.75 |
* רבעון 3 2025 כולל 4.3 מיליארד דולר חיובים מיוחדים (הסדר עם רשות הסחר הפדרלית ופיצויי פיטורים); רבעון 4 2025 כולל 2.4 מיליארד דולר (מחלוקות מס באיטליה, תביעה, פיטורים וירידות ערך).
ההקשר הרב–שנתי
בשנים 2023–2025 צמחו ההכנסות בממוצע ב–11.7% בשנה, ושולי הרווח התפעולי עלו מ–6.4% ל–11.2%. במחצית הראשונה של 2026 הצמיחה הייתה 18%. ב–12 החודשים האחרונים, אחרי הוספת החיובים המיוחדים של 2025 והסרת החזרי המכס ורווחי חוזי החשמל, הרווח התפעולי היה כ–99 מיליארד דולר, 12.8% מההכנסות (חישוב שלנו). הרווח למניה המדווח ב–12 החודשים הוא 12.44 דולר; בנטרול השערוכים הוא כ–7.4–7.5 דולר.
| מיליארדי דולר | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 12 חודשים עד 6.2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| הכנסות | 469.8 | 514.0 | 574.8 | 638.0 | 716.9 | 775.7 |
| רווח תפעולי | 24.9 | 12.2 | 36.9 | 68.6 | 80.0 | 93.7 |
| שולי רווח תפעולי | 5.3% | 2.4% | 6.4% | 10.8% | 11.2% | 12.1% |
| תזרים מפעילות | 46.3 | 46.8 | 84.9 | 115.9 | 139.5 | 161.4 |
| השקעה ברכוש קבוע, נטו | — | — | 48.1 | 77.7 | 128.3 | 169.0 |
| תזרים חופשי (הגדרת החברה) | — | — | 36.8 | 38.2 | 11.2 | −7.6 |
Balance Sheet & Capital — מאזן ומבנה הון
בחצי שנה גדל סך המאזן מ–818 מיליארד דולר ל–1,096 מיליארד. שלושה שינויים מסבירים את רוב הגידול:
- חוב: האג"ח הבכירות עלו מ–68.8 מיליארד דולר (ערך נקוב) ל–132.1 מיליארד, בהנפקות בדולר, באירו, בפרנק שווייצרי ובדולר קנדי. אחרי תום הרבעון הונפקו עוד 25 מיליארד דולר ביולי ו–4.25 מיליארד ליש"ט בספטמבר. ביוני נחתמה הלוואת טווח של 17.5 מיליארד דולר, שניתן היה למשוך עד 30.9.2026; הדוחות שפורסמו עד כה אינם מראים אם נמשכה. ההנהלה כותבת שבכוונתה לבצע פעולות מימון נוספות ב–2026.
- מזומן נטו הפך לחוב נטו: בסוף 2025 היה לחברה מזומן נטו של 54.6 מיליארד דולר (מזומן וניירות ערך מול אג"ח). ב–30.6.2026 — חוב נטו של 9.2 מיליארד דולר. אחרי הרבעון שולמו עוד 21.3 מיליארד דולר ל–OpenAI. בנוסף: התחייבויות חכירה של 109.8 מיליארד דולר, ומחויבויות חוזיות כוללות של 650 מיליארד דולר.
- השקעות בחברות פרטיות: ההשקעות במניות ובאג"ח המירות הגיעו ל–229.7 מיליארד דולר, 21% מהנכסים. ההשקעה ב–Anthropic רשומה ב–190.4 מיליארד דולר (מניות בכורה 92.5 מיליארד ואג"ח המירות 97.9 מיליארד), לעומת עלות השקעה מצטברת של כ–18 מיליארד דולר. ההשקעה ב–OpenAI רשומה ב–28.7 מיליארד דולר בעלות, ועוד 21.3 מיליארד הושקעו ביולי. כל השווי הזה נמדד ברמה 3, לפני מס.
ההון העצמי עלה ב–140.6 מיליארד דולר בחצי שנה, ל–551.6 מיליארד. רובו מהשערוכים: רווח נקי של 92.9 מיליארד דולר שכולל כ–69 מיליארד הכנסות אחרות, ועוד 38.1 מיליארד ברווח כולל אחר, בעיקר רווח לא ממומש על האג"ח ההמירות של Anthropic. במקביל גדלו ההתחייבויות לזמן ארוך ב–43.6 מיליארד דולר, בעיקר מס נדחה על אותם רווחים.
יחס החוב הפיננסי לרווח התפעולי לפני פחת ב–12 החודשים הוא כ–0.8, וכ–1.4 עם החכירות. אין לחברה דיבידנד, ולא בוצעה רכישה עצמית במחצית הראשונה של 2025 או של 2026.
Segments — פילוח מגזרי
| רבעון 2, מיליוני דולר | הכנסות 2025 | הכנסות 2026 | שינוי | שולי מגזר 2025 | שולי מגזר 2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| צפון אמריקה | 100,068 | 116,177 | +16% | 7.5% | 7.9% |
| בינלאומי | 36,761 | 42,197 | +15% | 4.1% | 4.1% |
| ענן (AWS) | 30,873 | 42,232 | +37% | 32.9% | 39.4% |
צפון אמריקה: לפי הדוח, החזרי המכס נרשמו "בעיקר" במגזר הזה. בלעדיהם שולי המגזר היו כ–7.3%, לעומת 7.5% ברבעון המקביל. עלויות המשלוח עלו ב–19%, מעט יותר מהיחידות שנמכרו (17%). הפרסום, שצמח ב–26%, נכלל בתוך מגזרי הקמעונאות, והחברה אינה מפרסמת את רווחיותו בנפרד.
הענן: לפי הדוח, רווח חוזי החשמל נרשם "בעיקר" בענן. בלעדיו שולי המגזר היו כ–38.1%, לעומת 32.9% ברבעון המקביל. הפחת בענן עלה ב–67% לעומת עלייה של 37% בהכנסות, והגיע ל–19.1% מהכנסות המגזר (15.7% שנה קודם). התוספות לרכוש קבוע בענן היו 48.6 מיליארד דולר ברבעון, לעומת 16.0 מיליארד ברבעון המקביל. בתחילת 2025 קיצרה החברה את אורך החיים החשבונאי של חלק מהשרתים משש לחמש שנים.
הצבר: התחייבויות הביצוע שטרם הוכרו, בעיקר בענן, עלו מ–195 מיליארד דולר ביוני 2025 ל–244 מיליארד בדצמבר 2025 ול–496 מיליארד ביוני 2026. משך החוזים המשוקלל עלה מ–4.1 ל–6.4 שנים. לפי הדוח, ברבעון 1 הורחב ההסכם עם OpenAI ב–100 מיליארד דולר על פני 8 שנים, וברבעון 2 הורחב ההסכם עם Anthropic ביותר מ–100 מיליארד דולר על פני 10 שנים. שתי ההרחבות יחד הן לפחות 200 מיליארד דולר מתוך גידול של 252 מיליארד בחצי שנה. הדוחות אינם מפרטים כמה מהכנסות הענן מגיעות משתי החברות.
Competitive Position — מיצוב תחרותי
הבידול שאמזון מתארת נשען על היקף ותשתית: רשת לוגיסטית שמשרתת גם מוכרי צד שלישי (61% מהיחידות שנמכרו ברבעון), מנוי Prime שמחבר בין משלוחים, תוכן וקנייה, עסק פרסום שהכנסותיו ב–12 החודשים הגיעו ל–76.1 מיליארד דולר, וענן עם צבר חוזים של כחצי טריליון דולר. בענן, החברה מפתחת שבבים משלה (Graviton למחשוב כללי, Trainium לבינה מלאכותית) לצד שרתים מבוססי שבבים של ספקים חיצוניים.
לפי הנהלת החברה, עסק הבינה המלאכותית בענן ועסק השבבים חצו כל אחד קצב הכנסות שנתי של 25 מיליארד דולר, בצמיחה תלת–ספרתית. הנתונים האלה מופיעים בהודעת הרווח ואינם מפורטים בדוח הרבעוני. לפי ההודעה, Anthropic ו–OpenAI התחייבו להתחייבויות רב–שנתיות לכוח מחשוב על שבבי Trainium.
היכן הדוחות מראים לחץ: תביעות הגבלים עסקיים בארה"ב, בקנדה ובבריטניה (תביעה ייצוגית אחת אושרה בארה"ב ושתיים בבריטניה); תביעת פטנטים של Xockets נגד תשתית השרתים של הענן, שבעקבותיה פתחה ועדת הסחר הבינלאומי של ארה"ב חקירה ביוני 2026; ומחלוקות מס בהודו ובלוקסמבורג. הסקירה אינה כוללת נתוני נתח שוק ממקור ראשוני.
How to Think About This Company — איך לחשוב על החברה הזו
באמזון של 2026, השאלה המרכזית היא כמה מהרווח, מהצמיחה ומהצבר קשורים לכסף שהחברה עצמה השקיעה. העסק התפעולי מראה האצה ברורה: ענן שצומח ב–37%, פרסום ב–26%, ושולי רווח תפעולי של 13.7%. במקביל, שתי חברות הבינה המלאכותית שאמזון משקיעה בהן הן גם לקוחות שמילאו את רוב הגידול בצבר, ומקור לרוב הרווח הנקי של הרבעון. מי שקורא רק את השורה התחתונה ומי שקורא רק את הרווח התפעולי יקבלו שתי תמונות שונות של אותה חברה.
הרווח המדווח והרווח התפעולי מספרים סיפורים שונים. ב–12 החודשים האחרונים 46% מהרווח לפני מס הגיעו מ"הכנסות אחרות", בעיקר שערוכים של Anthropic. מכפיל הרווח על הרווח המדווח הוא כ–20; על רווח שנוטרל מהשערוכים ומהפריטים החד–פעמיים הוא כ–33–34. בסוף 2025, באותה שיטה, הוא עמד על כ–35. ההבדל בין שתי הקריאות הוא כמעט כל השאלה של התמחור.
ההאצה בענן ומקורה. צמיחת הענן עלתה מ–17% ל–37% בשישה רבעונים, והשוליים עלו. אמזון אינה מפרסמת כמה מההכנסות מגיעות מ–Anthropic ומ–OpenAI. מה שידוע מהדוח: שתי הרחבות החוזים שלהן הן לפחות 200 מיליארד דולר מתוך גידול של 252 מיליארד בצבר בחצי שנה. גם בלי ההרחבות האלה הצבר גדל, אך בקצב נמוך יותר.
הכסף יוצא ונכנס בכמה דרכים. אמזון השקיעה 50 מיליארד דולר ב–OpenAI ו–10 מיליארד דולר במניות של Anthropic, והעמידה ל–Anthropic מסגרת מימון של עד 20 מיליארד דולר (15 מיליארד נותרו). לפי הדוח, המסגרת נפתחת בהדרגה ככל שאמזון מספקת ל–Anthropic כוח מחשוב לפי ההסכם המסחרי. בדוח התזרים, ההשקעות יוצאות בסעיף ההשקעה, ותשלומי הלקוחות על שירותי ענן נכנסים בפעילות השוטפת.
תזרים חופשי שלילי בשנה של רווח שיא. התזרים מפעילות עלה ב–33% ל–161.4 מיליארד דולר, אבל ההשקעה ברכוש קבוע עלתה ב–64% ל–169.0 מיליארד, והתזרים החופשי ירד ל–7.6 מיליארד דולר שלילי. ציוד בשווי 29.3 מיליארד דולר נרכש ועוד לא שולם. כ–5.2 מיליארד דולר מעליית התזרים מפעילות נבעו מירידה במס ששולם במזומן, בעקבות הנחיה של רשות המסים האמריקאית בנושא הוצאות מחקר ופיתוח.
הפחת הוא הצד השני של ההשקעה. הפחת בענן עלה ב–67% ברבעון, כמעט פי שניים מקצב ההכנסות. שרתים מופחתים על פני חמש עד שש שנים. ההשקעה של 2025–2026 מופחתת בדוח הרווח והפסד על פני השנים הבאות, בלי קשר לקצב ההשקעה החדשה.
הקמעונאות: פרסום צומח, שוליים יציבים. בצפון אמריקה, בלי החזרי המכס, שולי המגזר היו כ–7.3% לעומת 7.5%. במגזר הבינלאומי 4.1%, ללא שינוי. הפרסום, שצמח ב–26%, נמצא בתוך המגזרים האלה. כלומר, צמיחת הפרסום לא הובילה ברבעון הזה לעלייה בשולי מגזרי הקמעונאות. הדוח אינו מפרט את הסיבה.
מאזן שעבר ממזומן לחוב. בחצי שנה הוכפל החוב באג"ח, ומזומן נטו של 54.6 מיליארד דולר הפך לחוב נטו של 9.2 מיליארד. היחסים עדיין נמוכים ביחס לרווח התפעולי. אבל כ–42% מההון העצמי הם השקעות בחברות פרטיות שנמדדות ברמה 3. הפריטים האלה — ההשקעות, הצבר והמסגרת — קשורים כולם לאותן שתי חברות.
מה נאמר על הרבעון הבא. לפי הנחיית הנהלת החברה, ההכנסות ברבעון 3 בטווח של 197–202 מיליארד דולר (צמיחה של 9%–12%, או כ–4 נקודות יותר בנטרול יום הפריים), והרווח התפעולי 22.5–26.5 מיליארד דולר. ההנחיה מניחה אפס השפעה מחוזי החשמל. ברבעונים 1 ו–2 של 2026 הרווח התפעולי בפועל היה מעל הקצה העליון של ההנחיה.
המסגרת נועדה לסדר את השאלות. היא אינה מכריעה ואינה משתתפת בהחלטה — ההחלטה של הקורא.
This framework is intended to structure analysis, not to produce an investment conclusion.
Risks & Monitoring — סיכונים ונושאים במעקב
סיכונים שעולים מהדוחות
- ריכוז סביב שתי חברות: השקעות בשווי כ–219 מיליארד דולר בספרים ב–30.6 ועוד 21.3 מיליארד שהושקעו ביולי, לפחות 200 מיליארד דולר בצבר, ומסגרת מימון פתוחה — כולם מול Anthropic ו–OpenAI. קושי באחת מהן ישפיע במקביל על השערוך, על הצבר ועל המסגרת.
- שערוך ברמה 3: השווי של ההשקעות נקבע לפי סבבי גיוס, עם הנחות לאי–סחירות. שערוך כלפי מטה יירשם ישירות ברווח הנקי.
- מימון ומינוף: חוב נטו, הנפקות נוספות לפי ההנהלה, ומחויבויות חוזיות של 650 מיליארד דולר.
- פחת ואורך חיים של ציוד: קצב טכנולוגי מהיר עלול לקצר שוב את אורך החיים של שרתים.
- רכיבים ואנרגיה: ההנהלה מציינת תנודתיות באספקת שבבי זיכרון ובמחירי אנרגיה. חוזי החשמל נמדדים בשווי משתנה ועלולים להזיז את הרווח התפעולי בשני הכיוונים.
- משפט ומס: תביעות הגבלים, חקירת פטנטים בוועדת הסחר הבינלאומי, מס על שירותי ענן בהודו ומחלוקת בלוקסמבורג; עתודות מס של 7.1 מיליארד דולר.
- Globalstar: רכישה בשווי כ–10.9 מיליארד דולר כולל חוב, בתמורה של מזומן ומניות; לפי החברה, ההשלמה מתוכננת ל–2027, בכפוף לאישורים ולאבני דרך.
נושאים במעקב לדוח רבעון 3 (סוף אוקטובר 2026)
| # | נושא | הקריאה האחרונה |
|---|---|---|
| 1 | צמיחת הכנסות בלי השפעת יום הפריים | הנחיה: 9%–12%, כ–4 נקודות יותר בנטרול |
| 2 | צמיחת הענן ושולי המגזר בלי חוזי החשמל | +37%; כ–38.1% |
| 3 | צבר התחייבויות הביצוע, ובנפרד הרחבות שגולו | 496 מיליארד דולר; 6.4 שנים |
| 4 | הכנסות אחרות ושערוכים | 53.4 מיליארד דולר ברבעון |
| 5 | תזרים חופשי וציוד שטרם שולם | −7.6 מיליארד; 29.3 מיליארד |
| 6 | חוב נטו והלוואת הטווח | 9.2 מיליארד דולר ב–30.6 |
| 7 | פחת הענן מול הכנסות הענן | +67% מול +37% |
| 8 | שולי צפון אמריקה בלי פריטים חד–פעמיים | כ–7.3% |
| 9 | משיכות ממסגרת המימון ל–Anthropic | 15 מיליארד דולר זמינים לפי אבני דרך |
Scenario Framework — מסגרת תרחישים
התרחישים שלהלן הם תיאוריים ואינם חזאיים. הם אינם כוללים מחירים, אינם כוללים הסתברויות, ואינם מדרגים את התוצאות. מטרתם היחידה היא לסדר את התנאים שצריכים להתקיים כדי שכל מצב יתממש, כך שניתן יהיה לבדוק אותם מול הדיווחים הבאים.
Scenarios are descriptive, not predictive.
- אם הצבר יגדל גם בנטרול הרחבות החוזים עם Anthropic ו–OpenAI
- אם פחת הענן יתחיל לצמוח לאט יותר מהכנסות הענן
- אם צמיחת הפרסום תתבטא בשולי מגזרי הקמעונאות
- אם התזרים מפעילות יעקוף שוב את ההשקעה ברכוש קבוע
- אם הענן ימשיך לצמוח בקצב גבוה, וההשקעה ברכוש קבוע תמשיך לגדול איתו
- אם התזרים החופשי יישאר סביב אפס, והמימון יימשך באג"ח
- אם שולי הקמעונאות ינועו סביב רמת 2025
- אם השערוכים ימשיכו להשפיע על הרווח הנקי לפי סבבי הגיוס
- אם אחת משתי חברות הבינה המלאכותית תצמצם את צריכת הענן או תתקשה לגייס הון
- אם יירשם שערוך כלפי מטה בהשקעות, במקביל למשיכה מהמסגרת
- אם הפחת ימשיך לצמוח מהר מההכנסות בענן
- אם החוב נטו ימשיך לגדול בקצב של המחצית הראשונה של 2026
Analytical Lens — עדשה אנליטית
שש השאלות הבאות זהות בכל סקירת חברה שלנו. הן פתוחות במכוון, ואינן מובילות למסקנה אחת. תפקידן לאפשר לקורא לבחון את החברה באותם שישה ממדים שבהם נבחנת כל חברה אחרת.
Key Observations — תצפיות עובדתיות
1. ברבעון אפריל–יוני 2026 דיווחה אמזון על הכנסות של 200.6 מיליארד דולר (+20%) ועל רווח תפעולי של 27.5 מיליארד דולר (+43%). הרבעון כלל את יום הפריים, שב–2025 התקיים ברבעון השלישי.
2. הרווח הנקי היה 62.6 מיליארד דולר (5.75 דולר למניה). 53.4 מיליארד דולר מהרווח לפני מס היו הכנסות אחרות, בעיקר שערוך של ההשקעה ב–Anthropic. בנטרול, הרווח למניה ברבעון היה כ–1.94 דולר (חישוב שלנו).
3. ב–12 החודשים האחרונים התזרים החופשי היה 7.6 מיליארד דולר שלילי, לעומת 18.2 מיליארד חיובי שנה קודם. החוב באג"ח עלה מ–68.8 ל–132.1 מיליארד דולר בחצי שנה.
4. צבר התחייבויות הביצוע עלה מ–244 ל–496 מיליארד דולר בחצי שנה. הרחבות החוזים עם OpenAI ועם Anthropic, שאמזון משקיעה בשתיהן, הן לפחות 200 מיליארד דולר מהגידול.
בקשי פיננסים פועלת במתכונת Family Office ללקוחות כשירים בלבד. מר ירון בקשי היה בעל רישיון ייעוץ השקעות מוסמך בשנים 2008–2023. נכון ליום פרסום מסמך זה, החברה אינה מחזיקה ברישיון ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או ניהול תיקי השקעות.
המסמך נועד למטרות מחקר ולימוד מקצועי בלבד. אין באמור משום המלצה לקנייה, מכירה, החזקה או ביצוע פעולה כלשהי בניירות ערך. אין באמור תחליף לייעוץ המתחשב בנתוניו ובצרכיו של כל אדם. כל החלטה — על אחריות המשקיע בלבד.
ביצועי עבר אינם מעידים על ביצועים עתידיים. הנתונים נשלפו ממקורות רשמיים: הדוח הרבעוני בטופס 10-Q לרבעון שהסתיים ב–30.6.2026 (31.7.2026), הדוח הרבעוני לרבעון 1 2026, הדוח השנתי בטופס 10-K לשנת 2025 (6.2.2026), הודעות הרווח הרבעוניות ודיווחי 8-K של החברה לרשות ניירות ערך האמריקאית. מכפילים היסטוריים: stockanalysis.com. עדכוני דיווח שיפורסמו אחרי תאריך זה אינם כלולים.
סקירה לכשירים — Family Office
הסקירה האנליטית המלאה של אמזון (AMZN) לרבעון שהסתיים ביוני 2026 זמינה ללקוחות פרימיום של בקשי פיננסים.
הסקירה כוללת ניתוח של 10 סעיפים, פסקאות "How to Think About This Company", מסגרת תרחישים מובנית, ו-Analytical Lens של 6 ממדים.
🕔 גרסאות קודמות של הניתוח
- FY2025 · נשמר בארכיון ב-06/10/2026
הגרסאות הקודמות נשמרות לצורכי תיעוד והשוואה. הן אינן מעודכנות ואין להסתמך עליהן כמקור מידע עדכני.
בקשי פיננסים · Family Office · כל הזכויות שמורות 2026