הבורסה לניירות ערך בתל-אביב בע"מ
·
בקשי פיננסים — Family Office | Research Depth: Standard
Company Profile — פרופיל החברה
הבורסה לניירות ערך בתל-אביב היא הבורסה היחידה בישראל למסחר במניות, אגרות חוב, מק"מ ונגזרים. החברה הופרטה במסגרת תיקון 63 לחוק ניירות ערך (2017), שניתק את הזיקה בין בעלי הבורסה לחברי הבורסה והפך אותה לחברה למטרות רווח. ההנפקה לציבור בוצעה ב-2019.
החברה מפעילה גם את מסלקת הבורסה (TASE-CH) — המסלקה המרכזית והמשמורת המרכזית (CSD) לניירות ערך בישראל, המשמשת כ-CCP. סליקה כספית בש"ח מתבצעת באמצעות מערכת זה"ב של בנק ישראל; סליקה במט"ח דרך חשבונות קורספונדנט.
פילוח הכנסות — 2025: [עובדה]
| מקור הכנסה | סכום (מיליון ₪) | % מסך | צמיחה YoY |
|---|---|---|---|
| עמלות מסחר וסליקה | 207.1 | 37% | +24% |
| שירותי מסלקה | 147.6 | 26% | +66% |
| הפצת מידע ושירותי קישוריות | 105.9 | 19% | +17% |
| דמי רישום ואגרות שנתיות | 100.3 | 18% | +14% |
| הכנסות אחרות | 2.5 | 0% | -27% |
| סה"כ | 563.5 | 100% | +29% |
פילוח הכנסות עסקאי לעומת לא-עסקאי (2025): 63% עסקאי / 37% לא-עסקאי. החלק הלא-עסקאי גדל בעקביות מאז 2021 (37% לעומת 41% ב-2021), אך 2025 חזר לתמהיל יותר עסקאי בגלל הקפיצה בנפחי המסחר.
הנהלה ומבנה ארגוני:
| תפקיד | שם |
|---|---|
| יו"ר הדירקטוריון | פרופ' יוג'ין קנדל |
| מנכ"ל | איתי בן זאב (מכהן מ-1.1.2017) |
| סמנכ"ל בכיר לכספים ומינהל | יהודה בן עזרא |
| ראש דוברות וקשרי משקיעים | ארנה גורן |
| מצבת עובדים (31.12.2025) | 276 |
| משרד רשום | אחוזת בית 2, תל אביב-יפו |
פילוח עובדים פנימי (276): טכנולוגיית מידע ותפעול 125, כספים ומינהל 34, מסלקה ורישומים 28, כלכלה 28, ניהול סיכונים 13, מסחר ונגזרים 12, ציות ואכיפה 10, פיתוח עסקי 10, יועץ משפטי 5, משאבי אנוש 6, תקשורת תאגידית 3, לשכת יו"ר ומנכ"ל 2.
מקורות: דוח תקופתי שנתי 2025 (P1726162-00.pdf, אישור 5.3.2026), מצגת משקיעים 2025 (P1726169-00.pdf).
Key Financial Observations — תצפיות פיננסיות
סיכום זה אינו המלצה. הוא רשימה עובדתית של מדדים פיננסיים מרכזיים לשנת 2025.
תוצאות 2025 — snapshot
| מדד | 2025 | 2024 | שינוי |
|---|---|---|---|
| הכנסות (מיליון ₪) | 563.5 | 437.8 | +29% |
| EBITDA מתואם (מיליון ₪) | 293.8 | 186.3 | +58% |
| שולי EBITDA מתואם | 52.1% | 42.6% | +9.5 נק' |
| רווח מפעולות לפני מימון (מיליון ₪) | 229.0 | 124.4 | +84% |
| רווח נקי מתואם (מיליון ₪) | 184.3 | 107.2 | +72% |
| רווח נקי GAAP/IFRS (מיליון ₪) | 181.0 | 101.4 | +79% |
| שולי רווח נקי מתואם | 32.7% | 24.5% | +8.2 נק' |
| רווח למניה בסיסי (₪) | 1.974 | 1.093 | +81% |
| FCF (מיליון ₪) | 223.3 | 100.8 | +121% |
| תזרים מפעולות שוטפות (מיליון ₪) | 289.8 | — | — |
מסלול חמש שנים (2021–2025) [עובדה]
| מדד | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | CAGR |
|---|---|---|---|---|---|---|
| הכנסות (מיליון ₪) | 323.7 | 361.0 | 389.9 | 437.8 | 563.5 | 15% |
| EBITDA מתואם (מיליון ₪) | 103.0 | 135.2 | 157.6 | 186.3 | 293.8 | 30% |
| שולי EBITDA מתואם | 31.8% | 37.5% | 40.4% | 42.6% | 52.1% | — |
| רווח נקי מתואם (מיליון ₪) | 51.3 | 51.4 | 89.3 | 107.2 | 184.3 | 41% |
| EPS בסיסי (₪) | 0.449 | 0.500 | 0.859 | 1.093 | 1.974 | 45% |
מאזן 31.12.2025 [עובדה]
| מדד | ערך (אלפי ₪) |
|---|---|
| מזומנים ושווי מזומנים | 370,974 |
| נכסים פיננסיים בשווי הוגן דרך רווח/הפסד | 123,230 |
| חייבים — לקוחות | 19,910 |
| נכסים שוטפים (לא כולל פוזיציות נגזרים פתוחות) | 523,254 |
| נכסים מסליקת פוזיציות נגזרים פתוחות | 775,286 |
| סך נכסים שוטפים | 1,298,540 |
| סך נכסים לא שוטפים | 494,620 |
| סך נכסים | 1,793,160 |
| התחייבויות שוטפות (כולל 775,286 התחייבויות נגזרים) | 986,435 |
| התחייבויות לא שוטפות | 155,243 |
| קרנות הון | 373,858 |
| יתרת רווח | 277,624 |
| סך הון עצמי | 651,482 |
| יחס הון עצמי מתואם לנכסים | 77% |
הערה — סך הנכסים זינק מ-1,026,865 אלפי ₪ ב-2024 ל-1,793,160 ב-2025, בעיקר עקב פוזיציות נגזרים פתוחות (775,286 אלפי ₪) שמופיעות גם בנכסים וגם בהתחייבויות. מנטרל פוזיציות אלה — סך נכסים מתואם ~1,018 מיליון ₪, יציב לעומת 2024.
הון רגולטורי ונזילות 31.12.2025 [עובדה]
| מדד | ערך (אלפי ₪) |
|---|---|
| סך דרישת הון בגין סיכונים | 198,748 |
| סך הון בסיס מוכר | 749,058 |
| עודף הון | 550,310 (-12% YoY) |
| סך דרישת נזילות | 135,895 |
| נכסים נזילים נטו | 445,533 |
| עודף נזילות | 309,638 (+80% YoY) |
תזרים מזומנים 2025 [עובדה]
| רכיב | ערך (אלפי ₪) |
|---|---|
| EBITDA מתואם | 293,785 |
| תזרים מפעולות שוטפות נטו | 289,820 |
| השקעה ברכוש קבוע ונכסים בלתי מוחשיים | (57,431) |
| תשלומי חכירה | (9,122) |
| FCF | 223,267 |
| תשלום דיבידנד 2025 (בגין רווחי 2024) | (50,697) |
| הלוואה לזמן ארוך שהתקבלה | 130,000 |
| פירעון הלוואה | (1,759) |
מקור: דוח תקופתי שנתי 2025, מצגת משקיעים 2025.
Industry & Competitive Context — סביבה תחרותית
ענף: תשתית שווקי הון — בורסות סחירות גלובלית. מבנה שוק בישראל: מונופול בפועל. הבורסה היא הבורסה היחידה בישראל למסחר במניות, אג"ח, מק"מ ונגזרים.
רקע מאקרו ישראל 2025 [עובדה]
| מדד | ערך |
|---|---|
| תשואת מדד ת"א 35 ב-2025 | +51.6% |
| תשואת מדד ת"א 90 ב-2025 | +46.6% |
| תשואת S&P 500 ב-2025 | +17.9% |
| תשואת Nasdaq 100 ב-2025 | +21.0% |
| רכישה נטו של משקיעים זרים במניות (מיליארד ₪) | 4.4 |
| צמיחת החזקות מוסדיים זרים (ינו'-ספט' 2025) | +70% |
| שווי החזקות מוסדיים זרים (ספט' 2025) | 19.2 מיליארד $ |
| הנפקות ראשוניות (IPOs) במניות | 21 |
| גיוסים ראשונים באג"ח קונצרני | 30 חברות, 6.3 מיליארד ₪ |
נפחי מסחר 2025 — קפיצה חדה [עובדה]
| מוצר | ADV 2025 (מיליון ₪) | שינוי YoY |
|---|---|---|
| מניות | 3,400 | +57% |
| אג"ח קונצרני | 1,200 | +9% |
| אג"ח ממשלתי | 3,300 | -2% |
| מק"מ | 1,500 | +7% |
| נגזרים (חוזים יומי, אלפים) | 197.2 | +14% |
| יצירה/פדיון קרנות נאמנות | 2,544 | — |
גיוסי הון 2025 [עובדה]
| ערוץ | סכום (מיליארד ₪) | שינוי YoY |
|---|---|---|
| גיוסי הון מנייתי | 21.4 | +162% |
| גיוסי אג"ח קונצרני | 187.0 | +51% |
| גיוסי אג"ח ממשלתי | 137.5 | -26% |
| גיוסי מק"מ | 405.4 | -8% |
השוואה לבורסות גלובליות [הקשר]
| בורסה | תחום | שולי EBITDA טיפוסיים |
|---|---|---|
| LSEG (לונדון) | מולטי-asset, נתונים | ~50% |
| Deutsche Börse | מולטי-asset, סליקה | ~55% |
| CME Group | נגזרים | ~60% |
| ICE | נגזרים, נתונים | ~55% |
| Nasdaq | מניות, נתונים | ~50% |
| HKEX (הונג קונג) | מניות, נגזרים | ~70% |
| TASE | מולטי-asset (מונופול ישראלי) | 52.1% |
הקשר: TASE היא בורסה קטנה יחסית בקנה מידה גלובלי (הכנסה 563.5 מיליון ₪ ~155 מיליון $), אך מבנה הרווחיות שלה דומה לבורסות מערביות בוגרות. זה משקף את האופי האוניברסלי של מודל המונופול הבורסאי: עלות תשתית קבועה, הכנסות שמשתנות לפי פעילות שוק.
מקורות: מצגת משקיעים TASE 2025, דוחות חברתיים פומביים LSEG/CME/ICE/Nasdaq/HKEX.
Growth Drivers — מנועי צמיחה
מנועי הצמיחה של הבורסה ניתנים לפילוח לפי המקטעים בדוח הכספי:
(א) נפחי מסחר במניות. ב-2025 נפח המסחר היומי במניות זינק מ-2.20 מיליארד ₪ ל-3.44 מיליארד ₪ (+57%). מודל ההכנסות הוא עמלה ממוצעת של 0.01% מהמחזור — כל קפיצת מחזור מתורגמת ישירות להכנסה. תלות מובנית בסביבת השוק.
(ב) הנפקות חדשות. 2025 ראתה 21 הנפקות ראשוניות (IPOs) במניות וגיוס מנייתי כולל של 21.4 מיליארד ₪ (+162%). דמי הרישום והאגרות השנתיות גדלו ל-100.3 מיליון ₪ (+14%). מנוע זה תלוי באקלים השוק והפתיחות של חברות פרטיות לבורסה.
(ג) שירותי מסלקה. המקטע הצומח ביותר ב-2025 — 147.6 מיליון ₪ (+66%). הסיבה העיקרית: גידול בנכסים במשמורת (4,026 מיליארד ₪ בממוצע) וגידול בנפחי הסליקה לחברי הבורסה. עמלת המשמורת הממוצעת היא 0.00144% מהנכסים — אך הבסיס גדול ויציב.
(ד) הפצת מידע וקישוריות. 105.9 מיליון ₪ (+17%) ב-2025. רישוי מדדים תורם 31.8 מיליון ₪, ושירותי קישוריות 16.1 מיליון ₪. מנוע זה הוא לא-עסקאי במהותו — הוא תלוי בטרמינלים פעילים (7,491 בארץ + 5,138 בחו"ל בממוצע) ובהסכמי רישוי, ולכן יציב יחסית.
(ה) נגזרים ו-MAOF. מסחר בנגזרים זינק ל-197.2 אלפי חוזים ביום (+14%). חוזים על מדד ת"א 35 הם המוצר הדומיננטי (142.4 אלפי חוזים יומי). הכנסה כוללת ממקטע הנגזרים: 26.4 מיליון ₪ ב-2025.
(ו) רישומים כפולים ופינטק מקומי. 49 חברות בעלות רישום כפול נכון לסוף 2025. אם פינטק מקומי יבחר להירשם בארץ במקום בחו"ל, זה יצמיח את בסיס דמי הרישום ואת הנפחים. תלות בהחלטות חברות פרטיות ובאקלים רגולטורי.
מנועי צמיחה אלה מתוארים כתנאים, לא כתחזיות. מימוש כל מנוע תלוי במשתני שוק שאינם בשליטת החברה.
Competitive Advantage (Moat) — יתרון תחרותי
(א) מונופול תשתיתי. הבורסה היא הבורסה היחידה בישראל למסחר במניות, אג"ח, מק"מ ונגזרים. מסלקת הבורסה (חברה בת בבעלות מלאה) משמשת כ-CCP יחיד וכ-CSD יחיד (משמורת מרכזית) למניות וניירות ערך ישראליים. מונופול זה מעוגן ברגולציה ובמערכת התשלומים של בנק ישראל (זה"ב).
(ב) אפקט רשת דו-כיווני. מנפיקים זקוקים לבסיס רחב של משקיעים, ומשקיעים זקוקים לרבגוניות של מנפיקים. בורסה אחת בישראל מרכזת את שני הצדדים — וכל ניסיון להקים מתחרה היה דורש לבנות את שני הצדדים מאפס. אפקט הרשת מקשה על כניסת מתחרים.
(ג) חסמי כניסה רגולטוריים. רישיון בורסה מונפק על ידי רשות ניירות ערך (ISA) ובנק ישראל. תיקון 63 לחוק ניירות ערך הסדיר את מבנה הבעלות, אך לא יצר תחרות. רישיון מסלקה מרכזית כפוף לסטנדרטים בינלאומיים (CPMI-IOSCO) שדורשים שכבות הון, ניהול סיכונים, ותשתית טכנולוגית.
(ד) מינוף תפעולי. בסיס עלויות מבני וקבוע (מצבת עובדים יציבה — 276; הוצאות תפעוליות מתואמות גדלו רק ב-7.7% לעומת גידול הכנסות של 29%). שולי EBITDA זינקו מ-31.8% (2021) ל-52.1% (2025). זה הביטוי המספרי של מודל "כל ש"ח הכנסה נוסף מטפס לרובד הרווח".
(ה) מומנטום של מותג ובסיס לקוחות. חברי בורסה (בנקים, ברוקרים, חברי מסלקה) הם פלח לקוחות סגור עם עלויות מעבר גבוהות לפלטפורמה אחרת. מסכמי קישוריות ורישוי מדדים עם מנפיקי מוצרים גלובליים יוצרים lock-in מבני.
מה שלא מהווה חפיר: מסחר OTC ובורסות זרות (לרישום כפול) הם מתחרה במידה מוגבלת. התחרות הגלובלית תחזק אם חברות גדולות יבחרו ב-Nasdaq/NYSE כיעד הרישום הראשי.
How to Think About This Company
ההבדל בין ניתוח שטח לחשיבה מקצועית נמצא לרוב במשתנים שאינם גלויים במבט ראשון. The difference between surface-level analysis and professional thinking often lies in the variables that are not immediately visible.
Risk Assessment — הערכת סיכונים
| תחום | תיאור |
|---|---|
| ציקליות שוק | הכנסות ורווח רגישים בצורה חדה לנפחי מסחר ולגיוסי הון. בשנה חלשה (כגון 2022 לעומת 2025) הכנסות עלולות לרדת ב-15-25% והרווח הנקי בצורה לא-פרופורציונאלית בשל מינוף תפעולי גבוה. |
| רגולציה — ISA | רשות ניירות ערך מפקחת על דמי שירותים, מבנה השוק וכללי המסחר. כל שינוי בתעריפים או בכללים יכול להשפיע ישירות על הכנסות. |
| רגולציה — בנק ישראל | פיקוח על מסלקת הבורסה כתשתית סיסטמית. דרישות הון/נזילות עשויות להשתנות; ב-2025 דרישת ההון בגין סיכונים עלתה. |
| תחרות גלובלית | מיגרציה של רישומים לבורסות זרות (Nasdaq, NYSE) שוחקת את בסיס דמי הרישום ואת נפחי המסחר. נכון לסוף 2025 — 49 חברות עם רישום כפול. |
| סיכון תשתית טכנולוגית/סייבר | בורסה היא תשתית קריטית. אירוע טכנולוגי או סייבר משמעותי עלול לגרום להפסקת מסחר, סיכון מוניטין, ועלויות ישירות. |
| סיכון קי-פרסון | תפקידי קנדל (יו"ר) ובן זאב (מנכ"ל מאז 2017) הם דמויות מרכזיות בהובלה האסטרטגית. עזיבת אחד מהם תהווה אירוע מוסדי. |
| יציאת משקיעים זרים | משקיעים זרים רכשו 4.4 מיליארד ₪ נטו ב-2025; שינוי כיוון יכול ללחוץ על נפחי המסחר. |
| גיאופוליטיקה ישראלית | אירוע גיאופוליטי שיגרום לסגירת מסחר ארוכה או לבריחת הון יפגע בכל מקטעי ההכנסה. |
Scenario Framework
המסגרת למטה מתארת אילו תנאים צריכים להתקיים בכל תרחיש — לא תחזית מחיר. התנאים הם מה שמשקיע מקצועי עוקב אחריו לאורך זמן, ומה שמאפשר לעדכן את ההנחות כשהמציאות משתנה.
Scenarios are descriptive, not predictive. They outline possible conditions, not expected outcomes. אין בתרחישים הללו הערכת סבירות, אין כיוון מועדף, ואין ציפייה לגבי איזה מהם יתממש.
- נפח מסחר יומי במניות נשמר מעל 3 מיליארד ₪ ל-4 רבעונים רצופים (FY25: 3.44 מיליארד ₪, +57%)
- פעילות הנפקות מנייתיות נשארת מעל 15 מיליארד ₪ שנתית (FY25: 21.4 מיליארד ₪, +162%; 21 IPOs)
- שולי EBITDA מתואם נשמרים מעל 50% (FY25: 52.1%, FY24: 42.6%)
- זרימת הון זר חיובית נמשכת (FY25: 4.4 מיליארד ₪ רכישה נטו ע"י משקיעים זרים, +70% גידול בהחזקות מוסדיים זרים)
- אין מיגרציה מואצת של רישומים ל-Nasdaq/NYSE — מספר חברות עם רישום כפול נשאר באזור 49 או יורד
- נפח מסחר יומי במניות מתייצב בטווח 2.2–2.8 מיליארד ₪ — חזרה לטווח של 2022–2024
- שולי EBITDA חוזרים לטווח 40–45% — ייצוב לאחר השיא של 2025
- מקטע מסלקת הבורסה ממשיך לתרום 25%+ מההכנסות (FY25: 26%, +66% YoY)
- מקטע הפצת מידע ושירותי קישוריות נשמר מעל 100 מ' ₪ שנתית (FY25: 105.9, +17%)
- דרישות הון רגולטוריות נשארות יציבות — אין שינוי מהותי במדיניות בנק ישראל או ISA
- נפח מסחר יומי במניות יורד מתחת ל-2 מיליארד ₪ לשני רבעונים רצופים (FY23: 2.00 מיליארד ₪)
- גיוסי הון מנייתיים נופלים מתחת ל-8 מיליארד ₪ שנתית, מספר IPOs יורד מתחת ל-10 (FY25: 21)
- 10+ חברות גדולות מהמדדים המובילים נרשמות לראשונה ב-Nasdaq/NYSE כבורסה ראשית בלבד
- שולי EBITDA יורדים מתחת ל-35% (FY21: 31.8%) בעקבות מינוף תפעולי הפוך — הוצאות שכר 170 מ' ₪ נשארות בעוד ההכנסות נופלות
- אירוע סייבר/טכנולוגי משמעותי גורם להפסקת מסחר ופוגע במוניטין — או דרישות הון רגולטוריות מצטמצמות את עודף ההון מתחת ל-300 מ' ₪
Analytical Lens — The Questions We Ask
בניתוח חברה מקצועית, השאלה אינה "האם זה טוב", אלא "באילו זוויות ראייה חייבים לבחון את החברה כדי לא לפספס את העיקר". כל ניתוח ב-Bakshi Finance עובר דרך שש זוויות. הטקסט למטה — אינו הערכה. הוא המיפוי של השאלות שהניתוח הזה אמור לענות עליהן. התשובות הספציפיות לחברה מופיעות בסעיף "How to Think About This Company" למעלה.
מה שהעדשה אינה: אין כאן דירוג, אין ציון, אין השוואה בין חברה זו לחברה אחרת, ואין העדפה. אותן שש שאלות נשאלות על כל חברה באתר — השונות היא בתשובות, לא בכלי.
This framework is intended to structure analysis, not to produce an investment conclusion.
Key Observations
1. הזהות העסקית. הבורסה לניירות ערך בתל-אביב בע"מ (TASE) היא הבורסה היחידה בישראל למסחר במניות, אג"ח, מק"מ ונגזרים, ומפעילה את מסלקת הבורסה (TASE-CH) המשמשת כ-CCP יחיד וכ-CSD יחיד. החברה הופרטה במסגרת תיקון 63 לחוק ניירות ערך (2017) והונפקה לציבור ב-2019. הכנסות FY2025: 563.5 מ' ₪ (+29% Y/Y). תמהיל הכנסות מאוזן: עמלות מסחר וסליקה 37%, שירותי מסלקה 26%, הפצת מידע ושירותי קישוריות 19%, דמי רישום ואגרות שנתיות 18% [דוח תקופתי 2025 — Maya P1726162].
2. עמוד התווך של התזה. שולי EBITDA מתואם של 52.1% (FY25, לעומת 31.8% ב-FY21) — ביטוי המינוף התפעולי של תשתית דיגיטלית במונופול. הרווחיות נשענת על שני גורמים מבניים: (א) מונופול תשתיתי שמייצר כוח תמחור (כפוף לפיקוח רגולטורי על דמי שירותים); (ב) בסיס עלויות יציב — 276 עובדים ב-2025 לעומת 275 ב-2024, הוצאות שכר 169.9 מ' ₪ (+3% YoY בלבד) מול גידול הכנסות של 29%. הון עצמי 651.5 מ' ₪, עודף הון מעל הדרישה הרגולטורית 550.3 מ' ₪, עודף נזילות 309.6 מ' ₪ (+80% YoY). FCF הוכפל מ-100.8 ל-223.3 מ' ₪ [מצגת משקיעים 2025 — Maya P1726169].
3. המפגש הקריטי הנוכחי. 2025 היא שנה מקרו-חזקה במיוחד — ת"א 35 +51.6%, נפח מסחר יומי במניות +57% (3.44 מיליארד ₪), גיוסי הון מנייתי +162% (21.4 מיליארד ₪, 21 IPOs). רווח נקי מתואם זינק 72% (FY23: 89.3 מ' ₪, FY25: 184.3 מ' ₪). דיבידנד שהוכרז בגין 2025: 144.8 מ' ₪ סה"כ — 90.5 מ' ₪ לפי מדיניות 50% פייאאוט + 54.3 מ' ₪ דיבידנד מיוחד (1.5639 ₪ למניה, יום קובע 13/3/2026). בנוסף, מסלקת הבורסה הכריזה על דיבידנד של 60 מ' ₪ לחברה האם לאחר תאריך המאזן [דוח תקופתי 2025].
4. מה שחשוב למעקב. שלושה משתנים יכריעו את ה-12–24 חודשים הבאים: (א) נפחי מסחר במניות — תנאי invalidation: ירידה מתחת ל-2 מיליארד ₪ יומי (FY23: 2.00, FY25: 3.44) תפעיל מינוף תפעולי הפוך; (ב) פעילות הנפקות — ירידה מתחת ל-10 IPOs שנתיים (FY25: 21) תאתת על שחיקת בסיס דמי רישום; (ג) מיגרציית רישומים לבורסות זרות — כיום 49 חברות עם רישום כפול; כל גידול מהותי במספר חברות שבוחרות ב-Nasdaq/NYSE כבורסה ראשית בלבד יאתגר את החפיר המבני של TASE.
סיכום זה אינו המלצה. הוא רשימה עובדתית של מה שהניתוח זיהה. ההחלטה — של הלקוח.
בקשי פיננסים פועלת במתכונת Family Office ללקוחות כשירים בלבד. מר ירון בקשי היה בעל רישיון ייעוץ השקעות מוסמך בשנים 2008–2023. נכון ליום פרסום מסמך זה, החברה אינה מחזיקה ברישיון ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או ניהול תיקי השקעות.
המסמך נועד למטרות מחקר ולימוד מקצועי בלבד. אין באמור משום המלצה לקנייה, מכירה, החזקה או ביצוע פעולה כלשהי בניירות ערך. אין באמור תחליף לייעוץ המתחשב בנתוניו ובצרכיו של כל אדם. כל החלטה — על אחריות המשקיע בלבד.
הנתונים נשלפו ממקורות רשמיים. עדכוני דיווחים עשויים לשנות את התמונה. ביצועי עבר אינם מעידים על ביצועים עתידיים. האתר לא משתתף בהחלטת ההשקעה. ההחלטה — של הלקוח.
סקירה לכשירים — Family Office
הסקירה האנליטית המלאה של TASE (TASE) זמינה ללקוחות פרימיום של בקשי פיננסים.
הסקירה כוללת ניתוח של 11 סעיפים, פסקאות "How to Think About This Company", מסגרת תרחישים מובנית, ו-Analytical Lens של 6 ממדים.
בקשי פיננסים · Family Office · כל הזכויות שמורות 2026